鹰眼预警：仙坛股份净利润与经营活动净现金流背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，仙坛股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为24.13亿元，同比下降13.35%；归母净利润为3075.76万元，同比下降84.87%；扣非归母净利润为-1313.53万元，同比下降107.55%；基本每股收益0.0357元/股。

公司自2015年2月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为9.38亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对仙坛股份2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为24.13亿元，同比下降13.35%；净利润为4995.68万元，同比下降77.5%；经营活动净现金流为-5.96亿元，同比下降313.05%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为39.94%，37.69%，-13.35%，变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630营业收入（元）20.23亿27.85亿24.13亿营业收入增速39.94%37.69%-13.35%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降84.87%。

项目202206302023063020240630归母净利润（元）1683.75万2.03亿3075.76万归母净利润增速-86.2%1107.29%-84.87%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降107.56%。

项目202206302023063020240630扣非归母利润（元）-3422.9万1.74亿-1313.53万扣非归母利润增速-159.41%607.96%-107.56%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为583万元、2.2亿元、0.5亿元，同比变动分别为-95.53%、3708.9%、-77.5%，净利润较为波动。

项目202206302023063020240630净利润（元）582.97万2.22亿4995.68万净利润增速-95.53%3708.9%-77.5%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

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• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-13.35%，税金及附加同比变动5.98%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202206302023063020240630营业收入（元）20.23亿27.85亿24.13亿营业收入增速39.94%37.69%-13.35%税金及附加增速20.46%8.81%5.98%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.92%，营业成本同比增长-8.14%，存货增速高于营业成本增速。

项目202206302023063020240630存货较期初增速36.4%7.64%23.92%营业成本增速50.59%27.76%-8.14%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.92%，营业收入同比增长-13.35%，存货增速高于营业收入增速。

项目202206302023063020240630存货较期初增速36.4%7.64%23.92%营业收入增速39.94%37.69%-13.35%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-1.04亿2.8亿-5.96亿净利润（元）582.97万2.22亿4995.68万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-11.924低于1，盈利质量较弱。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-1.04亿2.8亿-5.96亿净利润（元）582.97万2.22亿4995.68万经营活动净现金流/净利润-17.891.26-11.92

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为1.86%，同比下降74.96%；净利率为2.07%，同比下降74.04%；净资产收益率（加权）为0.67%，同比下降85.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为1.86%，同比大幅下降74.96%。

项目202206302023063020240630销售毛利率0.23%7.42%1.86%销售毛利率增速-96.85%3128.16%-74.96%

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为0.23%、7.42%、1.86%，同比变动分别为-96.85%、3128.16%、-74.96%，销售毛利率异常波动。

项目202206302023063020240630销售毛利率0.23%7.42%1.86%销售毛利率增速-96.85%3128.16%-74.96%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.07%，同比大幅下降74.04%。

项目202206302023063020240630销售净利率0.29%7.97%2.07%销售净利率增速-96.8%2666.36%-74.04%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.67%，同比大幅下降85.01%。

项目202206302023063020240630净资产收益率0.38%4.47%0.67%净资产收益率增速-85.82%1076.32%-85.01%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为84.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202206302023063020240630非常规性收益（元）3657.36万5906.85万4220.04万净利润（元）582.97万2.22亿4995.68万非常规性收益/净利润16.47%26.6%84.5%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为32.78%，同比增长35.65%；流动比率为2.33，速动比率为1.86；总债务为11.63亿元，其中短期债务为9.96亿元，短期债务占总债务比为85.65%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.32，3.18，2.33，短期偿债能力趋弱。

项目202206302023063020240630流动比率（倍）3.323.182.33

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至5.97。

项目202206302023063020240630短期债务（元）3.97亿3.56亿9.96亿长期债务（元）1.4亿1.39亿1.67亿短期债务/长期债务2.832.565.97

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.94、2.64、1.74，持续下降。

项目202206302023063020240630现金比率2.942.641.74

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为456.54%。

项目20231231期初预付账款（元）1647.92万本期预付账款（元）9171.42万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长456.54%，营业成本同比增长-8.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202206302023063020240630预付账款较期初增速17.34%163.56%456.54%营业成本增速50.59%27.76%-8.14%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-1.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20240630经营活动净现金流（元）-5.96亿投资活动净现金流（元）5.75亿筹资活动净现金流（元）-1.32亿

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-1.3亿元，融资渠道趋紧。

项目20240630经营活动净现金流（元）-5.96亿投资活动净现金流（元）5.75亿筹资活动净现金流（元）-1.32亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为21.3，同比下降18.97%；存货周转率为2.82，同比下降9.2%；总资产周转率为0.35，同比下降22.3%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为31.64，26.29，21.3，应收账款周转能力趋弱。

项目202206302023063020240630应收账款周转率（次）31.6426.2921.3应收账款周转率增速29.97%-16.91%-18.97%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为620.4万元，较期初增长48.45%。

项目20231231期初长期待摊费用（元）417.91万本期长期待摊费用（元）620.4万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长34.22%。

项目20231231期初其他非流动资产（元）2724.74万本期其他非流动资产（元）3657.22万

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