鹰眼预警：富吉瑞净利润与经营活动净现金流背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，富吉瑞发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为1.61亿元，同比增长78.07%；归母净利润为962.03万元，同比增长120.49%；扣非归母净利润为861.42万元，同比增长117.88%；基本每股收益0.13元/股。

公司自2021年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为767.6万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对富吉瑞2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.61亿元，同比增长78.07%；净利润为962.03万元，同比增长120.49%；经营活动净现金流为-2747.16万元，同比下降198.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长78.07%，高于行业均值-15.44%，行业偏离度超过50%。

项目202206302023063020240630营业收入（元）2784.54万9015.31万1.61亿营业收入增速-81.95%223.76%78.07%营业收入增速行业均值0.45%5.7%-15.44%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动78.07%，营业成本同比变动34.1%，收入与成本变动差异较大。

项目202206302023063020240630营业收入（元）2784.54万9015.31万1.61亿营业成本（元）1745.45万6882.53万9229.57万营业收入增速-81.95%223.76%78.07%营业成本增速-78.67%294.31%34.1%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动78.07%，销售费用同比变动-7.41%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202206302023063020240630营业收入（元）2784.54万9015.31万1.61亿销售费用（元）773.63万575.56万532.91万营业收入增速-81.95%223.76%78.07%销售费用增速68.99%-25.6%-7.41%

结合现金流质量看，需要重点关注：

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• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长78.07%，经营活动净现金流同比下降198.25%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202206302023063020240630营业收入（元）2784.54万9015.31万1.61亿经营活动净现金流（元）-5463.82万2796.16万-2747.16万营业收入增速-81.95%223.76%78.07%经营活动净现金流增速-874.38%151.18%-198.25%

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为962万元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-5463.82万2796.16万-2747.16万净利润（元）-4324.47万-4694.97万962.03万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.856低于1，盈利质量较弱。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-5463.82万2796.16万-2747.16万净利润（元）-4324.47万-4694.97万962.03万经营活动净现金流/净利润1.26-0.6-2.86

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-2.86低于行业均值2.53，盈利质量弱于行业水平。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-5463.82万2796.16万-2747.16万净利润（元）-4324.47万-4694.97万962.03万经营活动净现金流/净利润1.26-0.6-2.86经营活动净现金流/净利润行业均值0.032.822.53

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.26、-0.6、-2.86，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-5463.82万2796.16万-2747.16万净利润（元）-4324.47万-4694.97万962.03万经营活动净现金流/净利润1.26-0.6-2.86

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为42.51%，同比增长79.68%；净利率为5.99%，同比增长111.51%；净资产收益率（加权）为1.94%，同比增长122.25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为37.32%、23.66%、42.51%，同比变动分别为-20.5%、-36.6%、79.68%，销售毛利率异常波动。

项目202206302023063020240630销售毛利率37.32%23.66%42.51%销售毛利率增速-20.5%-36.6%79.68%

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的23.66%增长至42.51%，行业毛利率由上一期的41.63%下降至39.75%。

项目202206302023063020240630销售毛利率37.32%23.66%42.51%销售毛利率行业均值44.74%41.63%39.75%

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为42.51%高于行业均值39.75%，存货周转率为0.57次低于行业均值0.7次。

项目202206302023063020240630销售毛利率37.32%23.66%42.51%销售毛利率行业均值44.74%41.63%39.75%存货周转率（次）0.10.380.57存货周转率行业均值（次）0.810.860.7

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为30.85%，同比增长56.1%；流动比率为3.19，速动比率为2.39；总债务为6422.59万元，其中短期债务为6422.59万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为5.77，5.15，3.19，短期偿债能力趋弱。

项目202206302023063020240630流动比率（倍）5.775.153.19

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.14，低于行业均值0.04。

项目202112312022123120231231经营活动净现金流（元）-8623.96万-9738.52万2694.5万流动负债（元）9978.53万1.48亿1.67亿经营活动净现金流/流动负债-0.86-0.660.16经营活动净现金流/流动负债行业均值0.15-0.020.04

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为4.71、4.53、3.26，持续下降。

项目202206302023063020240630广义货币资金（元）3.49亿2.78亿2.09亿总债务（元）7404.12万6136.13万6422.59万广义货币资金/总债务4.714.533.26

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为329.3万元，较期初变动率为83.59%。

项目20231231期初其他应收款（元）179.38万本期其他应收款（元）329.32万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.82，同比增长46.05%；存货周转率为0.57，同比增长50.48%；总资产周转率为0.23，同比增长81.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为20.77%、21.79%、33.59%，持续增长。

项目202206302023063020240630应收账款（元）1.59亿1.46亿2.44亿资产总额（元）7.67亿6.71亿7.27亿应收账款/资产总额20.77%21.79%33.59%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为34.1万元，较期初增长1940.85%，所得税费用为-45.3万元。

项目20231231期初递延所得税资产（元）1.67万本期递延所得税资产（元）34.13万本期所得税费用（元）-45.26万

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长142.71%。

项目20231231期初长期待摊费用（元）1123.99万本期长期待摊费用（元）2728.04万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长92.76%。

项目20231231期初其他非流动资产（元）760.55万本期其他非流动资产（元）1466.01万

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