鹰眼预警：超捷股份净利润与经营活动净现金流背离
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，超捷股份发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为2.86亿元，同比增长42.59%；归母净利润为1782.8万元，同比增长73.38%；扣非归母净利润为1599.66万元，同比增长186.01%；基本每股收益0.17元/股。
公司自2021年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为9063.55万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对超捷股份2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.86亿元，同比增长42.59%；净利润为1479.97万元，同比增长96.03%；经营活动净现金流为-841.46万元，同比下降117.69%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、755万元、0.1亿元，同比变动分别为-37.91%、-69.09%、96.04%，净利润较为波动。
项目202206302023063020240630净利润（元）2442.36万754.95万1479.97万净利润增速-37.91%-69.09%96.04%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动42.6%，销售费用同比变动11.2%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202206302023063020240630营业收入（元）1.86亿2亿2.86亿销售费用（元）394.33万750.84万834.96万营业收入增速-3.18%7.48%42.6%销售费用增速-0.98%90.41%11.2%
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动42.6%，税金及附加同比变动-13.01%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202206302023063020240630营业收入（元）1.86亿2亿2.86亿营业收入增速-3.18%7.48%42.6%税金及附加增速40.86%71.83%-13.01%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长42.6%，经营活动净现金流同比下降117.69%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
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项目202206302023063020240630营业收入（元）1.86亿2亿2.86亿经营活动净现金流（元）2013.63万4756.38万-841.46万营业收入增速-3.18%7.48%42.6%经营活动净现金流增速-47.77%136.21%-117.69%
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-841.5万元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）2013.63万4756.38万-841.46万净利润（元）2442.36万754.95万1479.97万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.569低于1，盈利质量较弱。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）2013.63万4756.38万-841.46万净利润（元）2442.36万754.95万1479.97万经营活动净现金流/净利润0.826.3-0.57
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.68%，同比下降7.9%；净利率为5.18%，同比增长37.48%；净资产收益率（加权）为2.26%，同比增长77.95%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为30.59%、25.71%、23.68%，变动趋势持续下降。
项目202206302023063020240630销售毛利率30.59%25.71%23.68%销售毛利率增速-16.14%-15.97%-7.9%
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期25.71%下降至23.68%，销售净利率由去年同期3.77%增长至5.18%。
项目202206302023063020240630销售毛利率30.59%25.71%23.68%销售净利率13.1%3.77%5.18%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-302.8万元，归母净利润为0.2亿元。
项目202206302023063020240630少数股东损益（元）-21.1万-273.33万-302.83万归母净利润（元）2463.46万1028.28万1782.8万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为30.11%，同比增长36.66%；流动比率为2.03，速动比率为1.42；总债务为1.4亿元，其中短期债务为1.4亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.64，2.66，2.03，短期偿债能力趋弱。
项目202206302023063020240630流动比率（倍）3.642.662.03
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.35、1.09、0.7，持续下降。
项目202206302023063020240630现金比率1.351.090.7
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为5.21%、10.18%、17.24%，持续增长。
项目202206302023063020240630总债务（元）4298.25万8413.24万1.4亿净资产（元）8.26亿8.27亿8.1亿总债务/净资产5.21%10.18%17.24%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为7.45、2.57、1.69，持续下降。
项目202206302023063020240630广义货币资金（元）3.2亿2.16亿2.35亿总债务（元）4298.25万8413.24万1.4亿广义货币资金/总债务7.452.571.69
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为791.6万元，较期初变动率为57.31%。
项目20231231期初预付账款（元）503.21万本期预付账款（元）791.6万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长57.31%，营业成本同比增长46.49%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202206302023063020240630预付账款较期初增速254.55%135.62%57.31%营业成本增速5.79%15.04%46.49%
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.9亿元、868.1万元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.5亿元、-841.5万元。
项目202206302023063020240630资本性支出（元）6858.34万8868.01万868.11万经营活动净现金流（元）2013.63万4756.38万-841.46万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.46，同比增长18.57%；存货周转率为1.19，同比增长27.12%；总资产周转率为0.25，同比增长36.09%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为12.51%、13.84%、17.08%，持续增长。
项目202206302023063020240630应收账款（元）1.26亿1.47亿1.98亿资产总额（元）10.04亿10.6亿11.59亿应收账款/资产总额12.51%13.84%17.08%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.82%、15.22%、16.95%，持续增长。
项目202206302023063020240630存货（元）1.29亿1.61亿1.96亿资产总额（元）10.04亿10.6亿11.59亿存货/资产总额12.82%15.22%16.95%
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长26.39%。
项目202206302023063020240630管理费用（元）1623.49万1905.57万2408.37万管理费用增速41.14%17.38%26.39%
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