鹰眼预警：露笑科技净利润与经营活动净现金流背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，露笑科技发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为18.99亿元，同比增长45.56%；归母净利润为1.8亿元，同比增长62.08%；扣非归母净利润为1.56亿元，同比增长55.61%；基本每股收益0.095元/股。

公司自2011年8月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为8883.12万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对露笑科技2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为18.99亿元，同比增长45.56%；净利润为1.64亿元，同比增长63.53%；经营活动净现金流为-4.83亿元，同比下降322.04%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动45.56%，销售费用同比变动11.44%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202206302023063020240630营业收入（元）17.63亿13.04亿18.99亿销售费用（元）512.83万462.9万515.84万营业收入增速-4.96%-26.01%45.56%销售费用增速-56.53%-9.74%11.44%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长45.76%，营业成本同比增长45.41%，存货增速高于营业成本增速。

项目202206302023063020240630存货较期初增速7.75%15.28%45.76%营业成本增速-2.99%-33.96%45.41%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长45.76%，营业收入同比增长45.56%，存货增速高于营业收入增速。

项目202206302023063020240630存货较期初增速7.75%15.28%45.76%营业收入增速-4.96%-26.01%45.56%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长45.56%，经营活动净现金流同比下降322.04%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202206302023063020240630营业收入（元）17.63亿13.04亿18.99亿经营活动净现金流（元）1.19亿2.18亿-4.83亿营业收入增速-4.96%-26.01%45.56%经营活动净现金流增速151.54%83.36%-322.04%

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• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.6亿元、经营活动净现金流为-4.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）1.19亿2.18亿-4.83亿净利润（元）-5326.62万1亿1.64亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.951低于1，盈利质量较弱。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）1.19亿2.18亿-4.83亿净利润（元）-5326.62万1亿1.64亿经营活动净现金流/净利润-2.232.17-2.95

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为22.85%，同比增长0.35%；净利率为8.62%，同比增长12.34%；净资产收益率（加权）为2.59%，同比增长38.5%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为42.21%，同比增长10.58%；流动比率为1.83，速动比率为1.59；总债务为22.25亿元，其中短期债务为13.63亿元，短期债务占总债务比为61.24%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.83。

项目202206302023063020240630流动比率（倍）2.592.991.83

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.58。

项目202206302023063020240630短期债务（元）18.83亿11.29亿13.63亿长期债务（元）10.58亿9.79亿8.62亿短期债务/长期债务1.781.151.58

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为14.1亿元，短期债务为13.6亿元，经营活动净现金流为-4.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目202206302023063020240630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）39.76亿24.77亿9.25亿短期债务+财务费用（元）19.99亿11.89亿14.15亿

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.63，广义货币资金低于总债务。

项目202206302023063020240630广义货币资金（元）38.57亿22.59亿14.08亿总债务（元）29.41亿21.08亿22.25亿广义货币资金/总债务1.311.070.63

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.31、1.07、0.63，持续下降。

项目202206302023063020240630广义货币资金（元）38.57亿22.59亿14.08亿总债务（元）29.41亿21.08亿22.25亿广义货币资金/总债务1.311.070.63

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为49.6%，利息支出占净利润之比为42.54%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目202206302023063020240630总债务/负债总额54.22%55.89%49.6%利息支出/净利润-228.52%77.71%42.54%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为183.8%。

项目20231231期初预付账款（元）2830.84万本期预付账款（元）8033.81万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长183.8%，营业成本同比增长45.41%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202206302023063020240630预付账款较期初增速12.77%76.42%183.8%营业成本增速-2.99%-33.96%45.41%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.1亿元，较期初变动率为322.03%。

项目20231231期初其他应付款（元）2610.86万本期其他应付款（元）1.1亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.2亿元、2.8亿元、1.5亿元，公司经营活动净现金流分别1.2亿元、2.2亿元、-4.8亿元。

项目202206302023063020240630资本性支出（元）7.21亿2.83亿1.54亿经营活动净现金流（元）1.19亿2.18亿-4.83亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.96，同比增长25.61%；存货周转率为2.96，同比下降17.79%；总资产周转率为0.19，同比增长42.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为17.11%、18.12%、19.9%，持续增长。

项目202206302023063020240630应收账款（元）20.15亿17.91亿21.15亿资产总额（元）117.79亿98.8亿106.28亿应收账款/资产总额17.11%18.12%19.9%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.9亿元，较期初增长36.19%。

项目20231231期初无形资产（元）1.37亿本期无形资产（元）1.86亿

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