鹰眼预警：美能能源净利润与经营活动净现金流背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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8月28日，美能能源发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为3.26亿元，同比增长13.82%；归母净利润为3959.26万元，同比增长0.54%；扣非归母净利润为3395.05万元，同比增长1.41%；基本每股收益0.2115元/股。

公司自2022年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为5601.52万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美能能源2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.26亿元，同比增长13.82%；净利润为3935.48万元，同比增长0.12%；经营活动净现金流为-311.73万元，同比增长88.98%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-311.7万元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）2656.94万-2828.94万-311.73万净利润（元）4663.79万3930.82万3935.48万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.079低于1，盈利质量较弱。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）2656.94万-2828.94万-311.73万净利润（元）4663.79万3930.82万3935.48万经营活动净现金流/净利润0.57-0.72-0.08

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.63%，同比下降7.23%；净利率为12.09%，同比下降12.03%；净资产收益率（加权）为2.98%，同比下降5.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为22.65%、17.93%、16.63%，变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630销售毛利率22.65%17.93%16.63%销售毛利率增速-19.45%-20.84%-7.23%

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• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为16.14%，13.74%，12.09%，变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630销售净利率16.14%13.74%12.09%销售净利率增速-24.73%-14.86%-12.04%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.67%，3.15%，2.98%，变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630净资产收益率6.67%3.15%2.98%净资产收益率增速-23.95%-52.77%-5.4%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为22.34%，同比增长12.14%；流动比率为2.82，速动比率为2.77；总债务为132.67万元，其中短期债务为132.67万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为565.8万元，较期初变动率为610.76%。

项目20231231期初其他应收款（元）79.6万本期其他应收款（元）565.78万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-6.4亿元，筹资活动净现金流为-0.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20240630经营活动净现金流（元）-311.73万投资活动净现金流（元）-6.38亿筹资活动净现金流（元）-7765.54万

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-311.7万元、-6.4亿元、-0.8亿元，需关注资金链风险。

项目20240630经营活动净现金流（元）-311.73万投资活动净现金流（元）-6.38亿筹资活动净现金流（元）-7765.54万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为19.61，同比增长48.28%；存货周转率为18.65，同比增长13.53%；总资产周转率为0.19，同比增长7.33%。

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