鹰眼预警：三孚新科净利润与经营活动净现金流背离
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，三孚新科发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为2.96亿元，同比增长38.46%；归母净利润为-587.1万元，同比增长68.68%；扣非归母净利润为-2008.78万元，同比下降1.65%；基本每股收益-0.06元/股。
公司自2021年4月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1613.15万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三孚新科2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.96亿元，同比增长38.46%；净利润为253.54万元，同比增长111.51%；经营活动净现金流为-2937.86万元，同比下降205.28%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动38.46%，营业成本同比变动15.47%，收入与成本变动差异较大。
项目202206302023063020240630营业收入（元）1.84亿2.14亿2.96亿营业成本（元）1.31亿1.55亿1.79亿营业收入增速1.88%16.55%38.46%营业成本增速10.69%18.07%15.47%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.45%，营业成本同比增长15.47%，存货增速高于营业成本增速。
项目202206302023063020240630存货较期初增速16.7%43.68%20.45%营业成本增速10.69%18.07%15.47%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长38.46%，经营活动净现金流同比下降205.29%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202206302023063020240630营业收入（元）1.84亿2.14亿2.96亿经营活动净现金流（元）743.48万-962.33万-2937.86万营业收入增速1.88%16.55%38.46%经营活动净现金流增速149.05%-229.44%-205.29%
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为743.5万元、-962.3万元、-0.3亿元，持续下降。
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项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）743.48万-962.33万-2937.86万
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为253.5万元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）743.48万-962.33万-2937.86万净利润（元）-1954.09万-2203.18万253.54万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-11.587低于1，盈利质量较弱。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）743.48万-962.33万-2937.86万净利润（元）-1954.09万-2203.18万253.54万经营活动净现金流/净利润-0.380.44-11.59
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为39.7%，同比增长43.36%；净利率为0.86%，同比增长108.31%；净资产收益率（加权）为-1.21%，同比增长69.37%。
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为572%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202206302023063020240630非常规性收益（元）48.85万-1927.761450.15万净利润（元）-1954.09万-2203.18万253.54万非常规性收益/净利润-2.22%0.01%572%
• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为477.74%。
项目202206302023063020240630资产或股权处置现金流入（元）--1211.24万净利润（元）-1954.09万-2203.18万253.54万资产或股权处置现金流入/净利润--477.74%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为0%、2.8%、16.9%，呈持续增长趋势。
项目202206302023063020240630商誉/净资产0%2.8%16.9%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为49.77%，同比增长25.99%；流动比率为1.26，速动比率为1.03；总债务为3.86亿元，其中短期债务为3.23亿元，短期债务占总债务比为83.63%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。
项目202206302023063020240630现金比率1.940.350.2
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.87、0.37、0.2，持续下降。
项目202206302023063020240630现金比率0.870.370.2
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.07、-0.04、-0.06，持续下降。
项目202112312022123120231231经营活动净现金流（元）-2735.09万2483.54万-2285.04万流动负债（元）6550.94万1.93亿4.23亿经营活动净现金流/流动负债-0.420.13-0.05
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为946.8万元，较期初变动率为200.74%。
项目20231231期初预付账款（元）314.84万本期预付账款（元）946.84万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长200.74%，营业成本同比增长15.47%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202206302023063020240630预付账款较期初增速-31.14%-30.33%200.74%营业成本增速10.69%18.07%15.47%
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为89.57%。
项目20231231期初其他应收款（元）1571.28万本期其他应收款（元）2978.6万
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.3亿元、566.3万元，公司经营活动净现金流分别743.5万元、-962.3万元、-0.3亿元。
项目202206302023063020240630资本性支出（元）3194.53万2564.96万566.26万经营活动净现金流（元）743.48万-962.33万-2937.86万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.04，同比下降8.81%；存货周转率为1.78，同比下降27.4%；总资产周转率为0.24，同比下降7.38%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为448.6万元，较期初增长446.26%。
项目20231231期初在建工程（元）82.13万本期在建工程（元）448.64万
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长45.95%。
项目202206302023063020240630销售费用（元）1220.13万1668.66万2435.36万销售费用增速-10.69%36.76%45.95%
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为6.65%、7.8%、8.22%，持续增长。
项目202206302023063020240630销售费用（元）1220.13万1668.66万2435.36万营业收入（元）1.84亿2.14亿2.96亿销售费用/营业收入6.65%7.8%8.22%
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为606万元，同比增长104.84%。
项目202206302023063020240630财务费用（元）-21.01万295.87万606.05万财务费用增速-260.39%1508.14%104.84%
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