鹰眼预警：中体产业净利润与经营活动净现金流背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，中体产业发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为10.53亿元，同比增长78.41%；归母净利润为2271.54万元，同比增长146.36%；扣非归母净利润为2322.35万元，同比增长149.47%；基本每股收益0.0237元/股。

公司自1998年3月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为5.72亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中体产业2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为10.53亿元，同比增长78.41%；净利润为8110.93万元，同比增长347.6%；经营活动净现金流为-5.5亿元，同比下降167.51%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动78.41%，营业成本同比变动56.87%，收入与成本变动差异较大。

项目202206302023063020240630营业收入（元）4.87亿5.9亿10.53亿营业成本（元）3.71亿4.58亿7.19亿营业收入增速12%21.32%78.41%营业成本增速24.72%23.46%56.87%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动78.41%，销售费用同比变动18.52%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202206302023063020240630营业收入（元）4.87亿5.9亿10.53亿销售费用（元）2672.77万2805.68万3325.23万营业收入增速12%21.32%78.41%销售费用增速-35.8%4.97%18.52%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为12%、21.32%、78.41%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为270.53%、-130.83%、-167.51%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

项目202206302023063020240630营业收入（元）4.87亿5.9亿10.53亿经营活动净现金流（元）6.66亿-2.05亿-5.5亿营业收入增速12%21.32%78.41%经营活动净现金流增速270.53%-130.83%-167.51%

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• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为6.7亿元、-2.1亿元、-5.5亿元，持续下降。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）6.66亿-2.05亿-5.5亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-5.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）6.66亿-2.05亿-5.5亿净利润（元）-5300.12万-3275.86万8110.93万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-6.777低于1，盈利质量较弱。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）6.66亿-2.05亿-5.5亿净利润（元）-5300.12万-3275.86万8110.93万经营活动净现金流/净利润-12.576.27-6.78

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为31.76%，同比增长41.83%；净利率为7.7%，同比增长238.78%；净资产收益率（加权）为0.87%，同比增长144.39%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为37.88%，同比下降30.37%；流动比率为2.29，速动比率为1.5；总债务为1.99亿元，其中短期债务为7852.33万元，短期债务占总债务比为39.55%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.3、-0.06、-0.27，持续下降。

项目202112312022123120231231经营活动净现金流（元）-2.35亿15.84亿-1.39亿流动负债（元）14.44亿35.76亿27.33亿经营活动净现金流/流动负债-0.160.44-0.05

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为6.15%、10.22%、16.62%，持续上涨。

项目202206302023063020240630其他应收款（元）3.12亿6亿7.76亿流动资产（元）50.8亿58.76亿46.71亿其他应收款/流动资产6.15%10.22%16.62%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-5.4亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20240630经营活动净现金流（元）-5.5亿投资活动净现金流（元）842.01万筹资活动净现金流（元）-5968.3万

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-5.4亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，融资渠道趋紧。

项目20240630经营活动净现金流（元）-5.5亿投资活动净现金流（元）842.01万筹资活动净现金流（元）-5968.3万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.18，同比增长15.52%；存货周转率为0.45，同比增长90.56%；总资产周转率为0.17，同比增长104.7%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为2.63%、2.97%、5.74%，持续增长。

项目202206302023063020240630应收账款（元）1.67亿2.15亿3.43亿资产总额（元）63.6亿72.36亿59.82亿应收账款/资产总额2.63%2.97%5.74%

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