鹰眼预警：亚盛集团净利润与经营活动净现金流背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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8月29日，亚盛集团发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为14.37亿元，同比下降0.23%；归母净利润为2929.32万元，同比下降19.51%；扣非归母净利润为1907.46万元，同比下降25.1%；基本每股收益0.015元/股。

公司自1997年8月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为2.59亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亚盛集团2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为14.37亿元，同比下降0.23%；净利润为2981.41万元，同比下降16.66%；经营活动净现金流为-9228.44万元，同比下降3765.66%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为17.52%，2.88%，-0.23%，变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630营业收入（元）14亿14.4亿14.37亿营业收入增速17.52%2.88%-0.23%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.23%，税金及附加同比变动39.05%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202206302023063020240630营业收入（元）14亿14.4亿14.37亿营业收入增速17.52%2.88%-0.23%税金及附加增速-6.08%16.11%39.05%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为490.6万元、251.8万元、-0.9亿元，持续下降。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）490.57万251.75万-9228.44万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）490.57万251.75万-9228.44万净利润（元）3411.54万3577.28万2981.41万

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• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.095低于1，盈利质量较弱。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）490.57万251.75万-9228.44万净利润（元）3411.54万3577.28万2981.41万经营活动净现金流/净利润0.140.07-3.1

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.14、0.07、-3.1，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）490.57万251.75万-9228.44万净利润（元）3411.54万3577.28万2981.41万经营活动净现金流/净利润0.140.07-3.1

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为18%，同比下降1.7%；净利率为2.07%，同比下降16.46%；净资产收益率（加权）为0.7%，同比下降21.35%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.7%，同比大幅下降21.35%。

项目202206302023063020240630净资产收益率0.84%0.89%0.7%净资产收益率增速-16%5.95%-21.35%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为54.57%，同比增长5.84%；流动比率为2.19，速动比率为1.47；总债务为36.17亿元，其中短期债务为10.96亿元，短期债务占总债务比为30.3%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0、0、-0.05，持续下降。

项目202112312022123120231231经营活动净现金流（元）1.57亿2.59亿1.6亿流动负债（元）19.13亿35.86亿21.97亿经营活动净现金流/流动负债0.080.070.07

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长15%，营业成本同比增长0.15%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202206302023063020240630预付账款较期初增速14.13%-8.7%15%营业成本增速20.37%2.78%0.15%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.9亿元，较期初变动率为171.72%。

项目20231231期初其他应收款（元）1.07亿本期其他应收款（元）2.92亿

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.44%、4.55%、6.52%，持续上涨。

项目202206302023063020240630其他应收款（元）1.45亿1.75亿2.92亿流动资产（元）42.12亿38.4亿44.71亿其他应收款/流动资产3.44%4.55%6.52%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.9亿元、0.9亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别490.6万元、251.8万元、-0.9亿元。

项目202206302023063020240630资本性支出（元）9400.83万8940.15万1.22亿经营活动净现金流（元）490.57万251.75万-9228.44万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.94，同比下降10.1%；存货周转率为0.86，同比下降14.94%；总资产周转率为0.16，同比下降5.75%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为15.72%、16.18%、16.66%，持续增长。

项目202206302023063020240630应收账款（元）13.84亿13.72亿15.37亿资产总额（元）88.02亿84.8亿92.27亿应收账款/资产总额15.72%16.18%16.66%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.32%、14.97%、16.04%，持续增长。

项目202206302023063020240630存货（元）10.85亿12.7亿14.8亿资产总额（元）88.02亿84.8亿92.27亿存货/资产总额12.32%14.97%16.04%

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.77%、1.97%、2.02%，持续增长。

项目202206302023063020240630销售费用（元）2480.24万2844.34万2907.7万营业收入（元）14亿14.4亿14.37亿销售费用/营业收入1.77%1.97%2.02%

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